茅台算奢侈品吗?

2018年06月29日 15:21 来源:龙8娱乐 类型:原创 作者:卢曦采访手记
六月下旬,好赌的中国人心情都不太好。一边是世界杯小组赛犹如过山车,买多赔多,买少赔更多,小组赛结束,梅西总算不慌了,至少还能跟法国决一雌雄,勒夫也不慌了,带着德国队回家了。
小组出线后,球迷继续调侃梅西
另一边,中国股市终于跌破3000点心理防线,这下没人再敢随便预测底在哪里,轮到中国股民们心慌慌,终日不得入梦。就在上个月中,股市飘忽不定、上上下下之时,却有牛股一枝独秀,创历史新高,股价突破800元,更创造了1万亿的市值,它就是茅台,中国A股上市公司排名第七位,在由银行、保险和能源公司为主的前十大中,茅台酒显得特别另类。大概是2018年初,茅台神话已经被推上顶峰,因为彼时茅台市值曾经一度超过世界第一大奢侈品集团LVMH。
LV是LVMH集团的头牌
有人开玩笑说,“拿一瓶茅台酒,可以换一个LV包、一件Dior礼服、一只宝格丽戒指、一款泰格豪雅腕表再加上一瓶酩悦香槟的奢华套装”。然而,中国白酒第一股,真的够资格换一个LVMH集团吗?///老股民们应该还记得,茅台神话,十多年前那轮牛市曾上演过,众多公募基金重仓抢购,“中国唯一能够称得上奢侈品的品牌”,成为当年唯一一只“百元大股”。过去十年间,如果你一直持有茅台股票,不算分红,股价上涨就让你资产增值八倍,比在北京、上海买房还要赚。那么茅台酒是不是奢侈品呢?
国人一直有个中国奢侈品牌梦想
我们说奢侈品,一是产品要稀缺,二是价值要永恒。稀缺是不能无限增加产量,产地、或者技术、或者人为设定不可逾越的上限,而需求则是可以无限增加的;永恒性是产品、或者品牌,可以持久保持它的品质和定位。只要不走出茅台镇,坚守有限的产量,只要中国人对白酒热情不减,一边喝一边藏,那么茅台酒真的越来越像奢侈品了。
不过LVMH旗下有70个品牌之多,不乏LV、Berluti、纪梵希这样全球知名的时尚品牌;宝格丽CHAUMET真力时等硬奢珠宝腕表;更重要的是,其酒品部门有酩悦、唐培里侬香槟和轩尼诗白兰地等全球知名酒品26个。2018福布斯全球品牌价值Top100榜单,中国只有华为一家,位列79,品牌价值84亿美元,茅台并没进入前100;而LV品牌高居第15位,价值达336亿美元。这么看,一个茅台品牌,没办法和一个奢侈品帝国比肩。
2018年福布斯品牌价值榜,LV位列15
不过这种品牌价值评估,各机构数据模型不同结果差异巨大,自说自话,参考性比较低。我们从投资角度来考虑,把两家企业放在同一个股票市场,比较一个简单指标——投资回报率。茅台酒2017年净利270亿,按1万亿市值,其市盈率37倍,简单说,如果你年初买1万块茅台股票,年底利润全部分红,那么你能分到270块,年化投资回报率是2.7%。LVMH集团近一个月平均市盈率26倍,同样道理,如果你买1万块LVMH股票,那么你能分到385块,年化回报率3.85%,比茅台高出1个多点收益。显然LVMH比茅台更会赚钱,如果你有机会买LVMH的股票,那么就不要选择茅台。///也许是天朝股市估值偏高,如果用市值等价交换的办法,茅台不仅等于一个LVMH集团,还可以把开云集团、历峰集团和斯沃琪集团一起打包换回来。同样在法国上市的开云集团,拥有Gucci、Saint Laurent、宝诗龙珠宝、雅典表等奢侈品牌,是全球第二大奢侈品集团,目前其市值600亿欧元,折合4600多亿人民币。而瑞士股票市场上的历峰集团,其旗下拥有卡地亚龙8娱乐积家朗格等知名珠宝龙8娱乐,最新市值477亿瑞郎,折合近3200亿人民币。被誉为瑞士钟业“拯救者”的斯沃琪集团,拥有从顶级到入门的完美瑞士名表组合,宝玑宝珀欧米茄浪琴天梭、斯沃琪等近20个品牌,价格覆盖上百万到几百块,买瑞士表怎么都绕不开它。不过它目前市值最低,只有233亿瑞郎,折合人民币1500亿多一点。
斯沃琪集团的腕表品牌矩阵
这三大奢侈品集团总市值加起来不到9500亿人民币,所以拿市值1万亿的茅台去换,不但拥有了一个极其奢华的品牌组合,还能找回几百亿的现金呢!其实,这三大奢侈品集团同LVMH一样很赚钱,可能是他们的投资者太挑剔了。以开云集团为例,受惠于Gucci品牌连续超过40%的季度增幅,其股价一路上涨,半年来已超过三成,最近一个月平均市盈率也达到了31倍。也就是说你投资开云,回报率是3.22%,比LVMH要低一些,但也比茅台高出0.5个百分点。
签下李宇春,Gucci获得年轻一代支持
虽然2017年四大奢侈集团都取得了不错增长,但资本市场相对来说,反应比较冷静,甚至是冷漠,股价反馈要低很多。最可怜要数历峰集团,公布业绩那天,虽然销售额和利润都很漂亮,但是股价却来了一个年度最大单日跌幅,为啥?因为历峰报告说,上一财年又花了2亿多欧元回购经销商库存。虽然这个动作减少了过去一年股东应得收益,但实际这又是对未来负责的积极举动,合理化库存预示着接下来业绩会更好。5月底瑞银集团UBS发布的一份《欧洲奢侈腕表研究报告》,引用了卡地亚的表态:过去两年回购库存非常有效,现在品牌库存非常健康,未来业绩将受益。可怜的欧洲奢侈品公司,还是来中国资本市场吧,中国股民会善待你们。///瑞银那份研究报告,也着重“感谢”了中国市场,因为中国消费者购买力的强劲回升,全球奢侈品市场已经复苏。中国市场有多重要呢?斯沃琪和历峰两大硬奢集团2017年的业绩,几乎一半仰仗中国消费者——斯沃琪44%销售额来自大中华地区,历峰集团38%收入由中国消费者贡献。
瑞银报告中国人买走近一半奢侈品腕表
瑞银又详细分析了亚洲钟表行的数据,结论也相同:英皇、亨得利、周大福、东方表行等瑞士腕表的主要经销商,不但内地业务持续增长,受惠于旅游恢复,其香港同店销售也都获得双位数增长,低迷多年的香港表行,终于又可以扬眉吐气了。LVMH和开云以时尚产品为主,没有像历峰和斯沃琪那么依赖中国市场,不过它们整个亚太地区销售额也都有35%,超过三分之一的业绩来自亚洲。开云年报比较了收入地域属性的变化:亚太地区份额由2008年的9%增加到2017年的35%,十年增加三倍,并不是其他地区减少,而是亚太区绝对销售收入增加更迅猛。这与中国奢侈品市场的崛起刚好吻合,中国市场对于奢侈品牌们来说,重要性不言而喻。
开云数据表明,时尚产品也受益于中国市场崛起
另外瑞银报告还有一个有意思的结论,珠宝增长要比腕表显著,无论是历峰集团卡地亚的业绩,还是LVMH集团宝格丽的增长,都显示出珠宝产品增幅明显更大,这与男性珠宝产品的流行趋势也十分符合。当你看到张震戴着卡地亚豹戒指,王源戴上萧邦Ice Cube,吴亦凡戴着宝格丽全套古董,除了惊艳,也会明白这背后的数据支持,品牌并非胡来。
吴亦凡佩戴宝格丽,男人戴珠宝已成风尚
当中国人成为世界奢侈品的主要购买者,中国人自己的奢侈品牌在哪里,中国资本购买国外奢侈品牌,这样的话题自然变得敏感,成为关注焦点。茅台酒算不算奢侈品,没有必要跟LVMH比市值,资本数据只是不那么重要的一个指标。也许用取长补短不太合适,但产品设计、品牌文化、历史底蕴等等,茅台还有很多事要做。至少《战狼2》里吴京那样喝茅台,打开方式真的不对呢。

卢曦采访手记系头条号签约作者
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最新评论

potrain
potrain [未知网友]
也不看看这大茅台在国外什么价格
2018-07-01
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劳百欧
劳百欧
每天喝一瓶试试
2018-07-01
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汪杨
汪杨
茅台当然是奢侈品,每瓶到家500美元以上的起步价,这个不算奢侈品,什么算?
2018-06-30
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三轮宝马男
三轮宝马男 [江苏省网友]
茅台酒肯定是奢侈品 能上台面的就是飞天 王子酒迎宾酒就不要提了
2018-06-30
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shaoyang
shaoyang [上海黄浦区网友]
贸易战我们可以举起一杯茅台来反击,不卖我芯片我就喝死你,放倒你
2018-06-30
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JYspder
JYspder
茅台不算奢侈品,茅台就是土酒。我们喷死他…继续崇拜白兰地,喝假洋酒
2018-06-30
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recca_lee
recca_lee [福建福州网友]
如果当水喝,感觉有点儿奢侈
2018-06-30
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ᶘᵒᴥᵒᶅ
ᶘᵒᴥᵒᶅ [江苏南京网友]
茅台算不算,这得看酒是哪年的。
2018-06-30
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平凡的小郡肝呀
平凡的小郡肝呀
茅台不算奢侈品? 我怕是你真的以为只有7位数以上的才算奢侈品。。 就不说品牌历史、外交地位。 茅台集团国资委旗下品牌,全产业链蟹蟹。
2018-06-29
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穷伙计
穷伙计 [未知网友]
按道理说,食品行业不应该算奢侈品牌。但股价确实虚高了,不知道砸盘的时候,又有多少小p民当韭菜。
2018-06-29
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